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ANBOUND-每日金融-第5031期

來源: 作者: 發布日期:2018-06-27 09:31:56



〖分析專欄〗

【國內政策必須抓住匯率這個龍頭】
6月25日(周一),人民幣兌美元匯率繼續了此前的下跌勢頭。截至25日上午11:07,在岸人民幣兌美元跌幅擴大,較上一交易日官方收盤價跌近400點,報6.5337。離岸人民幣兌美元跌破6.54關口,日內跌超300點,創1月10日以來的新低。離岸人民幣兌美元連續八天下跌,為2016年以來最長連跌紀錄,人民幣兌美元貶值超過1%。
到目前為止,人民幣貶值的趨勢已經再度形成,并引發了官方機構的關注。央行旗下《金融時報》發文稱,美元持續走強是導致人民幣貶值的主要原因,但中國經濟基本面仍對匯率形成了有效支撐,當前,外匯市場供求和預期基本穩定,人民幣匯率不會出現大幅波動。不過,由于人民幣匯率實際走勢與官方媒體喊話并不一致,因此市場傾向于對此做出反向解讀,認為正是因為市場有問題,官方媒體才會發聲安撫。花旗銀行發布的最新分析報告中表示,由于貿易風險上升以及中國經濟數據令人失望,全球大環境仍然要求對新興市場采取謹慎態度,花旗已經調整了戰術和新興市場債券投資組合,以反映這些不利因素,建立了美元/離岸人民幣多頭頭寸。
對于此輪人民幣匯率貶值以及可能出現的嚴重性,安邦咨詢(ANBOUND)并不感到意外。實際上,自今年4月以來,安邦研究團隊多次預警人民幣貶值的趨勢,并警示人民幣貶值趨勢形成,將對中國的金融對外開放政策形成壓力。我們不止一次提出,對金融決策部門來說,要警惕“人民幣貶值+資金外流+外匯儲備大減”的最壞組合出現,2015年中國曾經遭遇過這種糟糕的局面,其在中國市場引發的強烈沖擊,相信監管部門、企業和居民個人都記憶猶新。
讓人擔心的不是人民幣的貶值趨勢,而是國內對匯率問題仍然存在一些糊涂看法,如果一些誤判影響到決策,很可能造成決策失誤。目前,國內對于人民幣匯率問題,有如下幾種看法可能存在問題:一是認為人民幣有較好的基本面支撐,雖然對美元在貶值,但人民幣兌CFETS籃子匯率則維持升值。在新興市場貨幣紛紛貶值的時候,人民幣甚至還有避險功能。二是認為人民幣匯率現在處于穩定區間,中國應該更多讓市場來決定人民幣匯率,適度貶值無所謂。三是認為中國當前的政策重點是保外匯儲備,要嚴格限制資本外逃,不僅不應該保人民幣匯率,還應該讓人民幣匯率大幅貶值到位。四是從貿易角度看人民幣匯率,認為在當前貿易戰的背景下,人民幣貶值反而有利于中國的出口。
安邦咨詢的研究人員認為,上述幾種看法都不同程度地存在誤判,雖然理由不一,但都嚴重低估了人民幣持續貶值的重大影響。如果按這些思路來決策,人民幣匯率政策毫無疑問將出現重點偏離,導致政策失焦。對于人民幣匯率問題,安邦咨詢首席研究員陳功的態度很明確——匯率是龍頭。中國面臨的發展問題很多,但這些交織和復雜的問題當中,匯率是龍頭。只要穩住匯率,或是形成為一種可接受的狀態,則中國其他問題的解決就有較好條件。
為什么認為匯率是龍頭?原因并不復雜,只要看看人民幣大幅貶值帶來的沖擊和影響,就可以看到問題的嚴重性。
首先,人民幣面臨的內外環境并不輕松,反而有些內外交困。在內部,經濟下行壓力不斷加大,5月份多項經濟數據顯示出經濟掉頭向下的態勢;在外部,全球貿易環境顯著惡化,中國更是美國貿易戰的主要打擊對象。經濟基本面及外部環境的轉壞,給人民幣帶來的并不是局部調整,而是一種整體的系統壓力。這意味著,一旦人民幣開始貶值,很可能是持續、大幅的貶值過程。
其次,人民幣匯率如果大跌可能引發連鎖反應。如同我們此前的分析,中國最需要警惕人民幣貶值引發資本大量外流,形成“人民幣貶值+資金外流+外匯儲備大減”的壞組合。這種情況很可能引發系統性的風險。人民幣貶值加上資本外流,對中國股市、樓市及其他大宗資產形成壓力。一句話,所有以人民幣計價的資產都可能大幅縮水。
第三,人民幣貶值將對中國的金融開放政策形成的挑戰。應該客觀承認,近一年多人民幣匯率的回升和穩定,除了經濟基本面和美元貶值等原因外,還與中國的政策調整有很大關系——中國加強資本項目管制,減少了資金外流。不過,這也引起了市場非議,與人民幣國際化、金融市場開放等政策的方向相反。今年6月12日,國家外匯局剛剛推出了“比較徹底的改革”,“今后除了對額度的宏觀審慎管理外,在資金匯出方面不再限制”。這時候遭遇人民幣大幅貶值,對開放政策的執行將形成嚴峻挑戰,甚至不排除重拾資本管制的可能。不過,我們要強調的是,對于重拾資本管制的做法則要極為慎重,能不做則不做。中國改革開放這么多年,說一千道一萬,就是要保持“外向性”這三個字。如果資本管制真地一來,多年奮斗得來的“外向性”就沒有了。從改革開放的歷史來看,這實在是得不償失。此外,資本管制一旦實施,對于“一帶一路”的潛在沖擊也不可低估。
最終分析結論(Final Analysis Conclusion):
在當前國內外市場一片動蕩之下,中國的宏觀政策要以實現穩定為核心目標,宏觀經濟要盡力保持穩定,人民幣匯率也要盡量維持穩定。面對多個問題交織的復雜形勢,穩住匯率這個龍頭至關重要!(NHJ)返回目錄
 
〖優選信息〗
【形勢要點:央行降準并沒有消除市場悲觀預期】
央行6月24日宣布年內第三次定向降準。7月5日起,下調國有大型商業銀行等人民幣存款準備金率0.5個百分點。此次定向降準后,工、農、中、建、交五大行和中信、光大等十二家股份制行可釋放資金約5000億元,用于支持市場化法治化“債轉股”項目,同時撬動相同規模的社會資金參與。郵政儲蓄銀行、城市商業銀行、非縣域農村商業銀行、外資銀行可釋放資金約2000億元,主要用于支持相關銀行開拓小微企業市場,發放小微企業貸款。相比4月25日的定向降準凈釋放資金近4000億元,這次定向降準釋放的資金量大幅增加,達到約7000億元。多家券商預測降準釋放流動性對股市是重大利好,會推動A股反彈。例如海通證券認為,央行實施定向降準緩解流動性壓力有助A股企穩反彈;中金認為,降準釋放7000億流動性有利于提振市場悲觀預期;國金證券認為,央行如期定向降準,有助市場風險偏好改善。安邦咨詢(ANBOUND)的研究團隊認為,此次定向降準已經不同于此前所說的“小瓢舀水”了,而是“大瓢舀水”,力度比過去要大。但從市場反映來看,未必是當利好政策來解讀。6月25日,內地三大股指均走出了先揚后抑的走勢,而尾盤都出現了較大跌幅。其中上證指數下跌1.05%,深圳成指下跌0.9%,創業板下跌0.72%。而香港恒生指數更是下跌了1.29%,盤中最大跌幅達到了1.5%。這說明,在貿易戰陰影之下,市場的悲觀預期正在進一步形成。特別是經濟下行壓力加大、人民幣匯率貶值、貿易戰陰影加劇,多種悲觀預期形成合流,加劇市場的恐慌氣氛。(NYZX)返回目錄
【形勢要點:衡量中國宏觀杠桿率的四個關鍵指標】
在“防范化解重大金融風險”論壇上,前重慶市市長黃奇帆談了他對中國宏觀杠桿率的看法,他認為,具體有四個指標可以衡量杠桿率:一是M2。2017年,中國M2已經達到170萬億元人民幣,我國GDP是82萬億,占比已經達到2.1:1。相比而言,美國的M2跟GDP比是0.9:1,現在M2大約是18萬億美元。所以,我們這個指標顯然非常之高。二是金融業增加值占GDP比重。2005年,我國金融GDP比重只有4%,之后迅速上升,2016年年底是8.4%,去年底是7.9%,今年1-5月份還是在7.8%左右。從全球看,全球金融增加值占GDP的4%左右。我國這一比重,已超過美國、英國、德國、日本等主要經濟發達國家。在西方,金融業比重過高往往意味著經濟危機的到來。比如,日本1990年達到高點6.9%,隨后經濟危機爆發,資產負債表衰退,步入“失去的二十年”。美國2001年達到高點7.7%,之后互聯網泡沫破滅,2006年達到7.6%,之后次貸危機發生。三是宏觀經濟杠桿率。去年,包括政府的債務,居民的債務和非金融企業的債務加在一起差不多是GDP的250%,在世界上處在較高的位置。在這三大部分的債務杠桿之中,去年底政府的總債務是37萬億人民幣左右,占GDP的47%左右。居民的債務,過去幾年增長的比較快,目前占GDP比重是45%左右。非金融企業的債務,這個債務占GDP的160%左右,這個量是非常大的。目前,美國也是250%,日本有350%,英國也比較高,意大利等歐盟國家中財政比較差的國家也異常的高。即使這樣,我國也排在世界前列。四是全社會新增融資中的債務率。每年的全社會新增融資量,在十年前是5、6萬億元,五年前是10-12萬億元,去年全社會新增的融資18萬億元。在新增融資中,股權性質只占總融資量的10%,90%是債權融資。可以想像,如果每年新增的融資總是90%是債權,10%是股權的話,10年后我國的債務肯定不是縮小,只會越來越高。從這四個指標來看,中央提出宏觀經濟去杠桿、防風險,不是無的放矢,是抓住了中國國民經濟發展的要害。(LHJ)返回目錄
【形勢要點:最高檢稱將對重點金融領域犯罪予以嚴查】
最高人民檢察院今日(6月25日)召開新聞發布會,通報檢察機關服務保障“三大攻堅戰”的工作情況。其中針對防范金融風險方面,最高人民檢察院檢察委員會委員、法律政策研究室主任萬春表示,近年來檢察機關把打擊金融犯罪、防范化解金融風險作為檢察工作服務黨和國家工作大局的重要內容,采取的措施主要有:一是堅持以辦案為中心,加大金融案件辦案力度,嚴肅查辦互聯網金融、證券期貨、銀行保險等重點領域、重點環節的金融犯罪案件,加強對新型疑難案件、跨區域涉眾型案件的研究和指導,及時制定司法解釋和規范性文件;二是加快推進專業化建設,通過設立專門機構、專門辦案組織集中辦理涉金融刑事、民事、行政案件,北京、上海三級檢察機關都設立了金融辦案部門,加大金融檢察專門人才培訓力度,切實提高辦案專業化水平;三是加強與金融監管部門和公安機關的辦案協作,建立健全重大案件提前介入偵查、引導取證的制度機制,積極尋求金融監管部門對檢察辦案工作的專業支持,建立經常性聯絡機制,共同應對防控金融風險所面臨的新情況新問題;四是加強對金融案件典型案例的研究分析,有針對性地運用典型案例,指導各地正確適用法律,向金融監管部門提出防控金融風險的檢察建議,教育引導群眾正確認識和有效防范投資風險。此外,他進一步介紹,在辦案工作中需要堅持的法律原則和底線包括:一是堅持罪刑法定的基本原則,嚴格依法辦理金融犯罪案件,正確區分罪與非罪、此罪與彼罪的界限;二是堅持實質判斷的基本方法,深入分析各類新型金融活動的本質特征,正確區分金融創新與金融犯罪,在懲治犯罪的同時依法保護創新發展;三是堅持寬嚴相濟的刑事政策,對涉案人員注意區別對待、分類處理,綜合運用刑事追訴和非刑事手段處置和化解風險,合理把握打擊范圍,做到打擊少數、教育挽救大多數;四是堅持司法辦案政治效果、法律效果、社會效果有機統一,特別是要把維護人民群眾的合法權益貫穿檢察辦案工作始終,同步做好釋法說理、風險防控、追贓挽損等工作,最大限度維護人民群眾的合法權益。(LHH)返回目錄
【形勢要點:亞投行的專業人才缺乏令人驚訝】
中國主導的國際開發金融機構、亞洲基礎設施投資銀行(簡稱亞投行、AIIB)于6月25—26日在印度孟買舉行第3屆年會。印度對亞投行出資規模僅次于中國,排在第2,作為投資對象的存在感也很強。此次年會以基礎設施建設領域的技術創新、政府與民間合作的重要性為主要議題,希望拉攏民營企業,增加貸款和投資對象。亞投行以最大出資國中國為中心,于2016年1月開業。雖然擔憂中國影響力的聲音根深蒂固,但亞投行正在穩步提升作為國際金融機構的地位。例如貸款和投資方面,亞投行截至目前批準了合計25筆、44億美元,其中2/3是與世界銀行等其他國際金融機構合作的銀團貸款。從貸款額來看,開業第一年度2016年為17億美元,2017年增至25億美元,正在按當初計劃增加。與在北京和韓國等東亞舉行的過去2次年會不同,此次也許有著向世界彰顯“去中國化”印象的目的。另一方面,作為貸款資金的籌集手段,亞投行著眼于未來發行債券。2017年亞投行從3大國際性評級機構獲得最高評級。目前,亞投行最大課題是專業人才不足。現階段僅有86名員工,與成員國數量相同。雖然貸款規模有所不同,但完全無法和擁有逾3000名人才的亞洲開發銀行(ADB)相比。包括工資、各種補助和福利在內的待遇被認為略遜色于其他國際金融機構。有觀點指出,總部設在大氣污染嚴重的北京,也是亞投行不受歡迎的原因之一。因此,30—40多歲的年富力強的職員較少,多為從其他國際金融機構退休的高級職員。亞投行行長金立群重視以低于其他國際金融機構的成本運營,避免以高薪招聘職員。提高貸款能力和確保人才是亞投行今后的課題。(RLEQ)返回目錄
【形勢要點:全國學生資管中心預警變種“現金貸”風險】
6月25日,全國學生資助管理中心發布2018年第3號預警,稱媒體報道部分網絡借貸平臺“換穿馬甲”,將“現金貸”業務變身為“回租貸”,名為租賃,實為借貸,并將對象瞄準在校大學生,嚴重威脅到學生權益,形成校園安全隱患。全國學生資助管理中心介紹,所謂手機“回租貸”主要運作模式是:第一步,用戶(學生)將手機“賣”給平臺,但手機所有權和使用權實際未發生轉移;第二步,平臺“評估”手機價款,此期間平臺要求學生填寫身份證信息、銀行卡信息、緊急聯系人等借貸數據;第三步,平臺放款,學生實際獲得相應借款中會扣除一部分所謂的“服務費”或“評估費”;第四步,手機“回租”,因實際未轉讓手機所有權,平臺以手機“回租”方式,與學生約定租用期限(即借款期限)和到期回購價格(即還款金額)。平臺通過類似此種模式變相向大學生發放高利息“現金貸”,最終可能會使學生陷入“套路貸”“高利貸”陷阱,已有學生因此上當受騙。因此,全國學生資助管理中心再次發出預警,提醒廣大學生務必提高警惕,理性消費,知法用法。(RYZX)返回目錄
【形勢要點:新三板IPO企業過會率相比去年大幅下跌】
今年以來,從嚴監管和IPO常態化是大背景,IPO“堰塞湖”現象大幅減退。IPO過會率方面,據相關統計,今年上半年(截至6月24日),IPO過會率已回升至53.8%。新三板轉板項目一直是市場關注熱點,數據顯示,新三板企業IPO方面,共有24家新三板企業上會,占比22.64%。其中,獲通過的新三板企業共13家,10家被否,1家暫緩表決。另外,還有1家申請取消審核。新三板企業IPO過會率為54.2%,高于整體過會率水平。值得一提的是,54.2%的過會率與去年相比大幅下降。去年前三季度,共有21家新三板企業上會,17家新三板企業過會,過會率達81%。顯而易見,在去年10月底新一屆發審委上任后,新三板企業轉板IPO的通過率也未能延續之前的好成績,過會率下降明顯。經了解,被否的10家新三板企業在發審會上,被發審委共問詢50個問題,每家新三板企業均被問詢5個問題。總體來看,發審會提出的問題主要集中在關聯交易問題、持續盈利能力、毛利率異常、應收賬款異常和信息披露等5個方面。其中,10家被否企業中曾有9家企業被問詢“關聯交易問題”。(RHH)返回目錄
【形勢要點:中國經濟降溫將加大英國經濟下滑風險】
最新的英國央行研究6月22日顯示,中國經濟急劇放緩給英國經濟帶來的風險,可能比先前預期的還要大上50%左右。全球第二大經濟體中國經濟已開始降溫,因其多年來打擊高風險放款,而這已推高企業和消費者的借款成本。中國經濟嚴重放緩對英國的影響,主要將體現在貿易方面,但英國央行的報告亦表示,英國金融與中國的連結程度是“獨特的”,無論是直接的或是經由香港的連結。報告顯示,英國銀行對中國大陸和香港的曝險,要比美國、歐元區、日本和韓國加起來還要多,盡管英國經濟和這些國家的加總相比是小巫見大巫。英國央行報告的作者在該行季報中稱,“綜合考慮……中國至英國的溢出效應可能比之前研究結果顯示的要大50%左右”。英國央行報告顯示,哪怕是對中國經濟增長的溫和沖擊也可能導致英國經濟產出減少0.4-0.5%。報告的作者稱,雖然中國在英國出口中的直接占比僅為4%左右,但上述GDP損失中的大部分將通過非直接貿易聯系,例如通過供應鏈。中國經濟若出現“硬著陸”,即中國GDP比正常情況低10%,則英國經濟產出水平將被拉低1.3-1.4%。英國央行報告的作者警告稱,這些預估值或許還不夠大。(RLEQ)返回目錄
【形勢要點:李小加順應改革大潮走出傳奇人生】
由石油工人轉職成為記者,到出國進修后當上律師、投資銀行家,到現在成為港交所在任時間最長的行政總裁,李小加的人生道路可謂精彩。李小加回憶稱,他在16歲時碰上渤海油田招工,他放棄了升上高中的機會成為石油工人。后來,國內恢復高考,他借來朋友的筆記自修,以416分考得當時天津市第四名,順利入讀廈門大學,畢業后分配到《中國日報》評論部工作。后來考取獎學金負笈美國,留在華爾街工作,輾轉回流中國內地及香港兩地。由石油工人走到港交所行政總裁,中間又曾轉換過記者、律師及投行家三條跑道。李小加覺得,每次轉變自己看似沒有太多選擇,回頭看來,選擇機會雖少,但每個余下的選擇都是最好的,他說,“我是非常幸運的一個人,在每一個重要的關口,上大學、分到非常好的工作崗位、考到獎學金留學,一畢業找到工作又能考到很高獎學金的法學院,這一切都很自然。那個時候,覺得很幸運一輩子都很幸運。”他坦言,自己乘著改革開放的大潮而起,“我在一個rising tide(漲潮),在大潮中間時,我幾乎不論做什么,只要基本位置正確,都會順著大潮。”李小加認為,現在社會上的機會多了,年輕人的選擇自然多了,煩惱的機會也多了。(BHJ)返回目錄
【市場:險企牌照仍是資本爭相追逐的對象】
保險業依舊是各路資本投資的熱門行業。對國家工商總局“企業名稱核準公告”的不完全統計顯示,年內共有180家保險機構的名稱通過了預核準。其中人身險公司、財產險公司、保險資管公司、再保險公司等保險公司合計達102家,保險代理、經紀、公估公司等代理公司合計78家。雖然各路資本進入保險業的熱情高昂,但從獲牌照的保險公司(不含代理、經紀、公估)來看,今年僅有工銀安盛資產管理有限公司獲得牌照。對比來看,獲得牌照的險企占預核名險企的比例不到1%。值得關注的是,雖然獲得牌照的保險公司不多,但今年依然“消化”了7家此前已經獲得牌照的保險公司。實際上,去年以來銀保監會不斷強化對資本進入保險業的監管。2017年以來,銀保監會通過加大信息披露的方式來對申籌公司進行監管,銀保監會要求,所有申請籌建的保險公司均需在保監會指定網站上公開預披露籌建方案、投資人資金來源聲明、關聯關系聲明等重要信息,并對披露材料的真實性、準確性負責。但是,這并不意味著險企牌照無法獲得。從監管導向來看,原保監會下發的《關于加快貧困地區保險市場體系建設提升保險業保障服務能力的指導意見》提出,在符合條件的情況下,優先支持中西部省份設立財產保險公司和人身保險公司,填補保險法人機構空白,持續優化區域布局,有效提高貧困地區保險供給,主動服務國家扶貧攻堅戰略。而今年以來專注于健康、養老、物流、信用等細分領域的預核名險企超過10家,在大監管的背景下,險企牌照仍是資本爭相追逐的對象。(RHH)返回目錄
【市場:中小銀行存款壓力增大推升同業利率】
目前地方銀行攬儲壓力相對明顯。據中國貨幣網顯示,6月22日,對應各類銀行的同業存單收益率均已比一個月前有明顯上漲。其中,對應工農中建交五大行的同業存單(AAA+)到期收盤收益率曲線,跨6月末時點的一個月期收益率達到4.18%,比5月下旬時的3.4%高出約0.8個百分點;對應股份制銀行的同業存單(AAA)到期收盤收益率曲線,一個月期收益率為4.2%,比5月下旬高出0.75個百分點;對應城商行和農商行的同業存單(AA+)到期收盤收益率曲線,一個月期收益率為4.8%,比5月下旬高出1.1個百分點。同業存單發行利率上升,主要是5月以來同業存單發行規模大幅增加。從上海清算所公布的清算結算與發行托管業務每日統計信息也可看出,5月同業存單發行量超過2萬億元,比4月高出6000多億元。對此,業內人士表示,“股份制銀行和城商行仍然是同業存單的發行主力,負債端對同業負債的依賴度較高,同時國有大行也加大了同業存單的發行規模,可以看出銀行攬儲壓力確實較大。”從銀行類別來看,地方銀行資金壓力相對更大。截至6月22日,月內已發行同業存單接近2000只,據不完全統計,地方銀行占比高達九成。從單個銀行同業存單利率來看,例如貴州花溪農商行、山西長子農商行等地方銀行發行的同業存單利率已經超過5%,而例如民生銀行、中信銀行等同期發行的同業存單利率僅在4.2%左右。實際上,部分區域性中小銀行開啟存款加息模式,江西銀行、吉林銀行、廣東南粵銀行等推出的大額存單產品利率已上浮至55%的頂格水平。一般而言,國有銀行在吸收存款方面具有天然優勢,因此對金融去杠桿政策的免疫能力要強于其他銀行。而對負債不算穩定的中小銀行來說,同業存單兼具“補充負債缺口”和“獲取套利收益”雙重功能,因此在中小行負債規模擴張中扮演著重要角色,也是此次同業利率上升的重要推動力。(RHH)返回目錄
【市場:小米的上市道路顯得不盡如人意】
小米本周將啟動在美國的上市路演,在紐約中央公園放飛無人機,但該公司最近在香港進行的路演未能讓一些投資者信服。對此,紐約一家領先投資集團的香港辦事處負責人表示,“小米希望市場認為他們是蘋果和騰訊的結合,但他們不是。”這家中國智能手機制造商尋求通過在香港進行首次公開發行(IPO)籌集至多61億美元,但其走向上市的道路充滿坎坷。該公司在本月早些時候擱置了發行中國存托憑證(CDR)的計劃,而且不得不降低其希望達到1000億美元估值的雄心。上周宣布的股票定價區間在17港元至22港元之間,意味著其市值將介于540億美元至700億美元之間;如果行使超額配售權,則估值還會略高一些。但是,聽取了小米香港路演的投資者表示,即使在定價區間的低端,該股也很昂貴。一位常駐香港的知名風險投資家表示,“如果他們把自己比作蘋果,估值應該更接近于200億美元。”然而,總部位于北京的小米及其顧問們辯稱,該公司值得較高的估值,以體現其較為廣泛的生態系統。事實上,小米在其招股說明書上稱自己是一家互聯網公司,然而市場普遍認為小米是智能硬件生產商,因為其互聯網服務在第一季度占到營收的9.4%,而智能手機貢獻了67.5%的營收。此外,這次IPO對于香港也是一個里程碑,這個特別行政區最近改變了規則,允許雙重股權結構,即股票可擁有不同投票權。小米股票將于7月9日開始交易,而該公司已推遲在中國內地上市的計劃,不清楚具體將推遲到什么時候。(RHH)返回目錄
【市場:螞蟻金服推出區塊鏈跨境匯款服務】
6月25日下午,螞蟻金服在香港宣布,聯同GCash推出了應用支付寶區塊鏈技術的跨境匯款功能。據悉,這是全球首個跨電子錢包的區塊鏈匯款服務,將首先應用在香港與菲律賓之間的個人轉賬業務上。據介紹,支付寶此次將區塊鏈技術引進電子錢包,可令跨境轉賬速度加快、大幅度降低成本的同時,還可提升交易過程的透明度。此技術將率先應用在支付寶香港錢包(AlipayHK)和GCash上。GCash是有著“菲律賓支付寶”之稱的虛擬電子錢包產品。在服務試行的前三個月內,將免除用戶的手續費。即日起,AlipayHK用戶只需在電子錢包內進行幾步簡單操作,就可在數秒內將錢轉到GCash用戶的電子錢包內。同時,渣打銀行亦在此發布會上宣布,成為螞蟻金服的核心伙伴銀行,為推出的此項區塊鏈技術為基礎的跨境匯款服務提供結算服務。區塊鏈技術的應用能夠徹底改善匯款的速度和效率。根據區塊鏈智能合約,用戶一旦提交匯款申請,所有交易環節的參與機構,包括AlipayHK、GCash和渣打銀行,都會收到通知。在轉賬過程中,每個環節的參與機構都會同時執行和驗證交易。對此,螞蟻金服董事長兼CEO井賢棟在現場還為螞蟻金服的區塊鏈定下邊界“三做三不做”:用區塊鏈來解決有社會價值的實際問題;不斷攻克區塊鏈通向大規模實際應用的技術障礙;與合作伙伴一起共建開放的區塊鏈生態。不做沒有任何真實價值的“空氣幣”;不做違反法律法規的技術應用;不做任何傷害用戶數據安全和隱私的行為。(LHH)返回目錄
【市場:大摩看好特朗普提出的“太空力量”市場空間】
摩根士丹利表示,唐納德·特朗普總統提議的“太空力量”可能有助于推動1萬億美元的星際經濟。該行正在追蹤100家準備從星際產業中獲利的私營企業。如果美國總統唐納德·特朗普成功地組織起他所謂的“太空部隊”,那么摩根士丹利可能會加快進行對其眼中下一個萬億美元經濟體的投資。在上周五(6月22日)發給客戶的一份報告中,該銀行加倍強調了去年10月以來的星系間理論,稱太空部隊“可以解決國家安全方面的關鍵弱點,提高投資者對下一個萬億美元經濟體形成的認識”。摩根士丹利已確定有20只股票將在太空競賽中占據一席之地,并表示,該公司正在監控其他100家私營企業,包括衛星互聯網、火箭、太空旅游和小行星采礦。“我們與美國政府、軍隊和情報界的各種角色(現任和已退休)的對話,強烈表明,我們將在太空領域看到重大發展,”世行汽車業分析師亞當·喬納斯領導的一支分析師團隊在上周五(6月22日)的報告中寫道。“這一進展可以增強美國的技術領導力,并解決監視、任務部署、網絡和人工智能方面的弱點。”據世行估計,太空經濟規模已達3500億美元,約占全球GDP的0.5%。隨著更多投資涌入可重復使用的火箭等技術后,將使太空探索變得更便宜,經濟可能增長到1萬億美元,特別是當各國意識到需要一個空間來維持國家安全的時候。(RLEQ)返回目錄
【市場:超8成獨角獸企業都有融資及擴張需求】
6月25日,普華永道發布《獨角獸CEO調研2018》報告顯示,80%的受訪企業有新一輪融資計劃,其中25%的受訪企業對融資需求較為急迫。在選擇首次公開募股方式上,64%的受訪企業未來兩年內有上市計劃,其中21%的企業上市計劃比較緊急。香港“同股不同權”機制對獨角獸頗具吸引力,成為獨角獸企業最為青睞的上市地點,43%的受訪企業期望在港股上市,25%的受訪企業則期望在美股上市。另外,A股上市制度加速改革,CDR(中國存托憑證)系列細則逐步落地吸引海外上市的獨角獸回歸,23%的受訪企業期望在A股上市。從調研結果來看,科技驅動型的獨角獸企業占比最高,有1/4受訪企業視技術為最核心競爭優勢,運營時間較長的獨角獸更傾向于將數據視為其最核心競爭優勢。受訪企業高管們認為,大數據和人工智能是對于業務發展和產品研發最具影響力的新興技術,占比分別為76%和67%,其次分別為云計算、物聯網、5G和區塊鏈。“未來三年將是中國獨角獸企業發展的戰略機遇期。”普華永道全球TMT行業主管合伙人周偉然表示,中國潛力巨大的內需市場是其他經濟體的獨角獸可望而不可求的,平穩的宏觀經濟形勢,及中國經濟新舊動能轉換的契機,給了中國獨角獸得天獨厚的發展空間。在受訪獨角獸企業中,75%表示目前有海外擴張計劃。其中,31%受訪獨角獸企業進行海外擴張的首選地區是亞太,而東南亞由于語言、人口結構等于中國近似最受歡迎,19%企業選擇“一帶一路”沿線國家、18%企業則選擇北美。(RLEQ)返回目錄
【形勢要點:脫歐公投后歐元區國家對英投資銳減】
路透社報道,英國脫歐公投兩年后,對800位企業高管的調查發現,即將到來的英國脫歐導致來自歐元區其他國家的近半數大型企業減少在英國投資。律師事務所BAKER & MCKENZIE的調查發現,四分之三的高管希望歐盟對英國做出讓步,以確保2019年初英國脫歐后維持較好的貿易關系。“很顯然,德國企業尤其認為英國退歐對業務不利,”BAKER & MCKENZIE合伙人ANAHITA THOMS表示。當被問到是懲罰英國退歐的行為更重要還是保持優惠的貿易條款更重要時,96%的受訪者稱貿易比給英國教訓更重要。此外還有大多數人認為,歐盟談判團隊在敲定英退后貿易協定時,沒有適當征詢或考慮商界領袖的意見。BAKER & MCKENZIE稱,三分之二的受訪者稱希望達成自由貿易協定,45%的受訪者則更青睞關稅同盟。這家律所調查了法國、德國、瑞典、愛爾蘭、西班牙和荷蘭年營收在2.5億英鎊(3.3億美元)及以上的企業高管,涉及到多個行業。(RLEQ)返回目錄
【形勢要點:大摩認為美四大經濟促成因素已發生改變】
摩根士丹利周一(6月25日)警告稱,目前美國經濟、政策、債市和波動性都與一年前的情況截然不同。大摩首席策略分析師Andrew Sheets表示,回顧今年上半年,波動率高升,加息,貿易摩擦影響市場,外加隱含波動率較低、美股和科技股走高與去年夏天相似,但情況早就不同了。他把去年的市場情況分解至四個促成因素:經濟增速、通脹水平和利率間有新的平衡;市場對政策不確定性的反應偏積極;債市堅挺;(較低)隱含波動率與(更低)實際波動率間差額較大。不過這四大指標已發生變化,首先,美國整體通脹和核心通脹從年初開始都顯著增長,目前核心PCE超過20年來平均值,同時面臨醫療服務費用(占20%權重)結構性上升壓力。失業率已經下降到歷史低點。這些造成了美聯儲基礎利率攀升,美聯儲官員預計直至2019年12月間還可能有4此加息。盡管美國2季度經濟數據強勁,分析師們調高了美元匯率預期,新興市場貨幣和權益資產價值預期隨之下降,但超預期的數據也可能引發政策的收緊。所以,經濟向好帶來的市場后果不一定完全積極。其次是政策,去年的政策催化劑(稅改)使市場價格低于價值,而今年貿易問題將使市場對政策不確定性的防備可能更甚。另外,大摩認為,去年全球債市普遍堅挺而穩定。今年又不同了。美國高息債券回到了金融危機后的緊信用水平,美債投資級債券、歐洲、亞洲和新興市場信用債紛紛走弱。Libor-OIS息差達9年來最高水平。還有就是市場本身波動率的影響,與去年市場隱含波動率和實際波動率紛紛處于低位不同,今年衍生品、利率、信用、外匯市場的隱含波動率都回到十年低點,而實際波動率已開始接近十年中間水平。綜上,大摩認為,相對于美國市場,新興市場硬通貨資產比美國權益資產更可靠,而且歐洲股市對比來看也更穩定可靠。(LHH)返回目錄
 
〖調整與修正〗無
〖每日數據〗
本數據僅供客戶參考,不作為投資依據
最新股市行情
  日  期 收盤指數 漲跌點數
上證指數 6月25日 2859.34 -30.42(1.05%)↓
深圳成份指數 6月25日 9324.83 -85.12(0.9%)↓
滬深300指數 6月25日 3560.48 -48.43(1.34%)↓
香港恒生指數 6月25日 28961.39 -377.31(1.29%)↓
恒生國企股指數 6月25日 11208.9 -130.97(1.15%)↓
恒生中資企業 6月25日 4366.96 -51.26(1.16%)↓
臺灣指數 6月25日 10786.46 -112.82(1.04%)↓
日經指數 6月25日 22338.15 -178.68(0.79%)↓
上證B股指數 6月25日 288.29 -1.33(0.46%)↓
深成份B股指數 6月25日 5838.55 -54.65(0.93%)↓
英國金融時報指數 6月24日 7611 -71.27(0.93%)↓
德國法蘭克福指數 6月24日 12414.64 -165.08(1.31%)↓
法國指數 6月24日 5341.13 -46.25(0.86%)↓
美國道瓊斯指數 6月24日 24580.89 +119.19(0.49%)↑
納斯達克指數 6月24日 7692.82 -20.13(0.26%)↓
標準普爾500 6月24日 2754.88 +5.12(0.19%)↑
 
最新外匯牌價:20186255:30pm
  1美元   1美元   1美元   1美元
人民幣 6.5434 丹麥克郎 6.3962 瑞典克郎 8.8892 臺幣 30.411
日元 109.48 加拿大元 1.3283 歐元 0.8583 澳元 1.3466
港幣 7.8464 新加坡元 1.3628 瑞士法郎 0.9875 英鎊 0.7555
 
  1歐元   1歐元   1歐元   1歐元
人民幣 7.6219 丹麥克郎 7.4522 瑞典克郎 10.3559 臺幣 34.257
日元 127.54 加拿大元 1.5478 美元 1.1649 澳元 1.569
港幣 9.1393 新加坡元 1.587 瑞士法郎 1.1507 英鎊 0.88
 
倫敦國際銀行間拆放利率(LIBOR622
  一個月 二個月 三個月 六個月 一年
美元 2.09775 2.17881 2.33888 2.5075 2.77688
英鎊 0.49863 0.56213 0.65925 0.78375 0.96556
日元 -0.09017 -0.061 -0.05067 0.00533 0.11233
瑞士法郎 -0.782 -0.7448 -0.731 -0.6448 -0.5212
歐元 -0.39686 -0.37343 -0.36786 -0.31786 -0.23214
LIBOR數據為倫敦時間每日下午200之后提供(國內媒體轉載)
 
香港銀行同業港元拆息(%)6月25
隔夜錢 1個月 3個月 6個月
1.80357 2.125 2.07607 2.23607
HIBOR數據由香港銀行公會于每日早上11時(香港時間)后公布
 
上海銀行間同業拆放利率2018年6月2513:00
期限 Shibor(%) 漲跌(BP)
 隔夜(O/N) 2.564 2.2↓
 1周(1W) 2.826 0.7↑
 2周(2W) 3.76 0.9↑
 1個月(1M) 4.134 1.7↓
 3個月(3M) 4.272 3.3↓
 6個月(6M) 4.3 1.2↓
 9個月(9M) 4.333 1.7↓
 1年(1Y) 4.385 1.3↓
 
NYMEX原油期貨價格每桶68.873美元(6月24日收盤價)
ICE布倫特原油期貨價格每桶74.46美元(6月24日收盤價)
COMEX金=1271.30美元(6月24日收盤價)
1人民幣=4.6499新臺幣100人民幣=13.13歐元 100人民幣=15.31美元(2018.6.25)
[外幣100] 美元648.93 英鎊860.86 日元5.9078 港幣82.71 澳元482.5 歐元756.66(中國銀行結算價2018.6.25)
 
 
 


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